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什么是投資者的菜?

來源:華訊財經 編輯:華訊編輯 時間:2012年08月02日 20:31:59

  目前,什么是中國投資者或者說投資中國者的菜?是中國政府最高決策層的信號,是中國經濟重要統計數據,還是中國股市監管層的言行?昨天讓市場有機會作了比較。

  昨天,中國內地股市收盤走高。基準上證綜合指數收盤漲0.9%,至2123.36點。深證綜合指數漲1.5%,至862.70點。交投最活躍的8月股指期貨合約收盤漲0.3%,至2369.6點。

  表面上看,可能支撐市場信心的,有多個因素。一是中國國務院總理溫家寶關于計劃加大預調微調力度穩增長的講話。前一天, 溫家寶表示,中國經濟仍面臨下行壓力,政府將加大預調微調力度,以確保經濟平穩增長。溫家寶重申將采取一系列措施,包括擴大支出、稅項優惠和貨幣政策支持等。可見,在全球經濟放緩之際,中國政府將推動經濟增長放在更重要的位置。

  其次,近幾個月推出了一系列救市措施(降低交易手續費,擴大海外投資者的投資范圍以及鼓勵養老金入市)的中國證監會再度開腔挺市。媒體引用證監會相關負責人的話報道稱,要堅信中國股市長期發展的基本面沒有改變,沒有理由懷疑資本市場具有廣闊發展前景。雖然股市下跌從一定程度上反映了宏觀經濟增速放緩和企業盈利預期下降的趨勢,但有些反應過頭。即便在歐元區債務危機中心的地區市場也沒有像a股這樣強烈的反應。上述證監會官員稱,中國股票市場的股息率不斷提高,目前的股息率水平與發達國家市場差距并不大。同時,現在市凈率、市盈率如此低,中國證監會鼓勵現金條件許可的上市公司回購自己的股票。從報道看,這位官員還試圖淡化市場對于近期公布的更為嚴格的退市制度的擔憂。

  再次,遜于預期的7月份中國官方制造業數據似乎沒能提供確切的投資指導。7月份官方制造業pmi(采購經理人指數)從6月份的50.2降至50.1,創下去年11月份以來的最低水平。7月份官方pmi指數也低于接受道瓊斯通訊社調查的7位經濟學家的預期中值50.4。pmi指數高于50表明制造業活動擴張,低于50則表明制造業活動萎縮。而另一項數據——匯豐中國制造業pmi則顯示,7月份pmi終值升至3個月高點49.3(6月份終值為48.2)。兩項pmi數據讓市場對中國經濟的真實狀況莫衷一是。

  不僅普通投資者,經濟學家也出現觀點分歧。據《華爾街日報》報道,比較樂觀的,如花旗經濟學家丁爽表示,7月份官方pmi并非真的下降,因為還未完全進行季節性因素調整。根據他的計算,自2005年官方pmi開始發布以來,每逢7月份該指數平均下跌1.1個百分點,這意味著該指數沒有充分進行季節性因素調整。而與pmi同時發布的產成品庫存分類指數從52.3降至48,意味著企業去庫存過程即將結束;這是一個積極的信號,因為隨著補庫存周期的啟動,工業活動將可能反彈。持類似觀點的野村經濟學家張智威表示,夏季常見的高溫和多雨天氣令經濟活動放緩,可能對制造業構成了影響。比較悲觀的,如法國農業信貸集團在一份報告中表示,官方pmi數據表明制造業狀況非常糟糕,需要獲得政策支持。

  顯然,中國經濟在放緩過程中,各項數據表現不總是完全一致的;中國證監會試圖提振市場信心的舉措和言論也只會令投資者預期更不確定。說到底,只有中央政府推出實實在在的積極政策,才能令投資者得到鼓勵。

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