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“新興市場教父”看好新興市場投資機會

來源:華股財經 編輯:華股編輯 時間:2019年03月15日 20:27:10

原標題:“新興市場教父”看好新興市場投資機會

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今年以來,雖然全球經濟同步放緩,但以美聯儲為代表的全球央行政策轉向更加鴿派,風險資產反彈。

上周,彭博社采訪了”新興市場教父“馬克·麥樸思(Mark Mobius)。麥樸思此前是富蘭克林鄧普頓基金管理公司(Franklin TempletonInvestment)的明星基金經理,多年深耕新興市場。此前我們也對他有過介紹(【投資大師】新興市場教父麥樸思 實地考察挖掘“投資金礦”)。

我們將他最新接受采訪的內容編譯如下,與您分享。

Q1:隨著中央銀行開始改變策略立場,你認為新興市場會進行重新調整嗎?

Mark Mobius:新興市場正在恢復。經過一段長期下跌后,新興市場得到提振并表現良好。看看最近的表現,巴西市場明顯反彈,中國市場表現也很好,我相信新興市場正面臨著巨大的機會。

云鋒金融注:

美聯儲的收緊貨幣政策和強勢美元去年令新興市場股市和貨幣承壓,但今年美聯儲顯著轉向。終止縮表提上議程。這是對新興市場較為有利的背景。

新興市場股市、貨幣均有反彈

數據來源:美聯儲

Q2但是經濟基本面不好。2018年經濟意外指數急劇下降至負值,整個新興市場表現不佳。這些會困擾你嗎?

Mark Mobius:不會,因為這都是過去的表現。我們更應該向前看,未來會更好。有趣的是,貿易戰并沒有給美國帶來什么好處,貿易逆差反而增加。這意味著什么呢?這說明美國通過貿易摩擦想要減少逆差并不奏效。中國的出口也許減少,但減少的這部分其實轉移至了其他國家,像孟加拉、越南、埃及、土耳其這些國家都從中受益。這是很有意思的現象。

云鋒金融注:

美國貿易逆差的確在擴大,如下圖:

美國貿易逆差擴大(十億美元)

數據來源:彭博社,云鋒金融整理

出口是否在外流呢?我們以越南為例,考察越南的出口增速,走勢與我國頗為接近,但增速持續高于我國。去年,兩國出口增速都下降較快,最近的一兩個月越南略有反彈。

越南和中國出口年比增速(%)

數據來源:彭博社,云鋒金融整理

如果看出口總量,越南與中國還不在一個量級上,不到中國的1/10,但相對中國在上升。

數據來源:彭博社,云鋒金融整理

越南的更快增速可能是由于低收入國家的趕超效應。從越南相對中國的增速看,反而是尚無貿易摩擦的2017年上漲更快。因此,從歷史數據還不能看出來明顯的出口轉移,需要更緊密地看微觀動向和最新的經濟數據。

Q3特朗普希望達成更多貿易協議提振美國股市,你覺得他在短期內可以提振美國市場嗎?

Mark Mobius我很大程度上相信是可以的。中美雙方都希望貿易能達成協議。看看美國股票市場,從低點有了一個很大的反彈。特朗普的壓力相對而言沒那么大。

數據來源:彭博社,云鋒金融整理

Q4中國市場的機會如何?你說到愿意在中國做更多。但是從一些技術指標看現在中國似乎漲的比較快了。你認為還有機會嗎?

Mark Mobius中國市場的機會不在大盤股票,而在中低市值股票,這是我所相信的中國以及很多其他國家地區的價值所在,印度也是。

中國中小盤與大盤

數據來源:彭博社,云鋒金融整理

印度Sensex指數(藍)與中小盤股指數(橙)

數據來源:彭博社,云鋒金融整理

Q5過去你并不看好沙特阿拉伯,現在是否有改變?沙特將加入MSCI新興市場指數,以其市值規模,很難忽略。

Mark Mobius毫無疑問,沙特納入MSCI新興市場指數一定會對市場有正面影響。你知道,至少有一半資金是根據指數來管理的。但我覺得可能需要一定時間,例如幾年之后,人們才會真的對卡舒奇事件逐漸淡忘。我個人還沒有準備好投資沙特,我更傾向埃及。埃及是中東北非區域我最看好的國家。因為埃及進行了改革,政府穩定。那里有很多很好的公司,很好的創業者。我相信(市場)會有許多機會。無論是中小盤還是大盤,我都認為埃及機會巨大。

埃及EGX30 股票指數

數據來源:彭博社

云鋒金融注:新興市場中的中東北非去年是很少見的表現非常好的資產類別。(詳見《寒冬中幾縷陽光——2018年度全球基金業績榜》)

Q6您怎么看脫歐事件? 歐洲是否面臨走下坡的轉折點?怎么看英國市場變得相對便宜,對您有吸引力嗎?

Mark Mobius我不太看好歐洲。東歐還好,如羅馬尼亞、波蘭。但歐洲其他地區不行。脫歐不僅對英國,對歐洲也是負面影響。最關鍵的是不確定性,英國失去領導力,前途未卜。的確,我們會看公司的未來。但當下,英國的不確定過于巨大,不值得冒險。

Q7: 現在讓您在全球挑一個最看好的交易,您會選擇什么?

Mark Mobius越南,我看好越南整體經濟,尤其是股市。

越南股市走勢

數據來源:彭博社

云鋒金融注:我們對越南經濟和可投資渠道做過整理,請見《投資越南的正確姿勢》如果對越南以及其他新興市場投資機會感興趣,歡迎聯系我司。

封面來源:unsplash.com

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