?
您的當前位置:華訊首頁 > 華訊理財 > 正文

中國外匯丨謝亞軒:金融與經濟

來源:華股財經 編輯:華股編輯 時間:2019年03月15日 20:14:43

原標題:中國外匯丨謝亞軒:金融與經濟

作者丨謝亞軒

來源丨《中國外匯》2019年第6期

要點

中國金融該如何更好地為實體經濟服務?答案是“深化金融供給側結構性改革,增強金融服務實體經濟的能力”。

“金融與經濟”,或者更準確地說,“金融發展與經濟增長”這一課題,曾在上世紀90年代廣泛流行于國內博士論文之中,時至今日,被討論的熱度也依然不減。但其涵義之廣,無法用一篇文章做出全面闡述。在這里,筆者僅聚焦于以下角度:有證據表明,在過去兩年“防范金融風險,結構性去杠桿”工作已取得階段性成果的基礎上,中國的決策層已決定重新啟用“金融”,以助力中國“經濟”通過高質量發展實現轉型。筆者認為,將2019年2月22日舉行的政治局集體學習(以下簡稱“2019年學習”)的表述,與2017年4月同樣是圍繞金融和經濟問題舉行的政治局集體學習(以下簡稱“2017年學習”)的表述加以對比,這一結論就顯得更為清楚。

第一,金融對于經濟的積極作用重新得到強調。2017年學習的中心內容是“維護國家金融安全”。其潛臺詞是,金融安全存在重大隱患,金融如果不穩,經濟乃至社會也會不穩,需要加以治理和整頓。可以說,那次學習主要關注的是金融對于經濟可能產生的負面影響,對于中國宏觀杠桿率持續快速上升,過度金融侵蝕經濟增長基礎、加劇收入分配差距,股票資產價格劇烈調整,以及其他一系列金融亂象,進行了深刻反思。相比之下,2019年學習的中心內容是“完善金融服務、防范金融風險”,盡管仍然強調金融風險的防范,但放在首位的是完善金融服務,發揮金融對于經濟的正面和積極作用。

第二,金融的地位得到提升。2017年學習的表述是“金融在經濟發展和社會生活中的重要地位和作用”。這個“重要”有所謂“好”的和“壞”的之分,而且在很大程度上,2017年學習強調的是金融危及國家安全的“壞”的重要性。而2019年學習的表述顯然更為全面——“金融是國家重要的核心競爭力,金融安全是國家安全的重要組成部分,金融制度是經濟社會發展中重要的基礎性制度”,在強調金融作用的兩面性的同時,把“好”的重要性放在了首要和突出的位置。

第三,客觀全面闡釋了金融和經濟之間的關系。2017年學習主要是單維度談金融對于經濟的影響,有正面影響——“金融活,經濟活”;當然更加可能有負面影響——如果金融不穩,經濟也將不穩。這不僅與2008年危機后全球領域的反思有關(例如貝澤默在2014年利用46個國家和地區數據的研究表明,過高的銀行信貸/GDP比率對經濟增長會產生負面影響),更是對于近年來中國經濟和金融發展實踐的深刻反思。2019年學習則在此基礎上增加了一個維度,進一步表述了經濟對于金融的影響:“經濟興,金融興;經濟強,金融強”,“經濟是肌體,金融是血脈,兩者共生共榮”。這可以說在一定程度上為金融正了名:金融是實體經濟的鏡像,金融領域的問題或者亂象很大程度上是經濟社會領域問題的一個集中體現,不能把實體經濟與金融體系中存在的諸多矛盾和問題完全歸咎于金融,畢竟“解鈴還需系鈴人”。

那么,中國金融該如何更好地為實體經濟服務呢?答案是“深化金融供給側結構性改革,增強金融服務實體經濟能力”。那么,又該如何理解“金融供給側結構性改革”呢?國際貨幣基金組織以納賽爾(Naceur)為首的4位經濟學家在2017年一份題為《金融發展與經濟增長的源泉:新證據》的工作論文中,對1960—2011年145個國家和地區的數據的研究結論是:金融穩定(特別是銀行領域的穩定)和股票市場的效率兩個金融發展指標,在任何國家和任何階段都與勞動生產率(全要素生產率,TFP)的提升以及資本的積累有密切的關系。鑒此,筆者認為,為推進中國經濟成功實現轉型和高質量發展,當前的金融供給側改革有兩個怎樣強調都不為過的要點:一是防范系統性金融風險,堅持“穩杠桿”和穩健的貨幣政策,以維護金融穩定。二是充分發揮資本市場和直接融資的作用,特別是股票市場在有效配置資源、推動中國經濟更多依靠“創新、創造、創意”高質量發展方面的作用。后者也是科創板推出的戰略意義。

版權聲明

凡注明“來源:中國外匯”的所有作品,均為中國外匯管理雜志社合法擁有版權或有權使用的作品,未經本公眾號授權不得進行營利性使用。非營利性轉載或引用,應注明“來源:中國外匯”。違反上述聲明者,本公眾號將保留追究其相關法律責任的權利。

責任編輯:

相關推薦:

欄目分類
?

華股財經所載文章、數據僅供參考,風險自負。

提示:華股財經不作任何“加入會員、承諾收益、利潤分成”以及其他非法操作方式進行非法的理財服務。

華股財經為深圳市大贏家網絡有限公司旗下財經網站 All Rights Reserved 版權所有 復制必究,客服QQ:2491324951

二分时时彩在线计划