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多利好共振 醫藥生物板塊走強

來源:華訊財經 編輯:華訊編輯 時間:2018年06月06日 03:36:05

周二,醫藥生物板塊走勢較為強勁,為市場增添了一抹亮色眼。分析人士表示,當前市場整體氣氛依舊難言完全舒展,風險偏好修復也不會在朝夕之間,防御性需求仍在,醫藥生物板塊因“可攻可守”的特性成為了當下不少投資者的一致選擇。

板塊大幅回升

由于此前連續回調,近兩個交易日以來,市場中大部分板塊都出現了超跌反彈。雖然市場情緒難言完全舒展,不過也不乏投資機會。其中具備“可攻可守”特性的醫藥生物板塊就成為部分投資者在當下市況中的不二選擇。

在持續回調的市場背景下,醫藥生物板塊期間走勢仍堪稱堅韌。這背后,除了投資者“青睞”外,其整體走強亦是多利好共振的結果。

從行業基本面情況來看,國海證券指出,醫藥整體來說是偏穩健的行業,下游剛性需求,創新和品牌能有有效保護,但目前也處于創新轉型的升級階段,業績增速彈性有限制。年初以來,醫藥板塊的快速上漲,短期估值高企,溢價率偏高,也存在對未來的一定透支,需要時間去消耗估值壓力。對于醫藥中長期投資節奏的把握,長線加倉是方向。

國海證券指出,從行業基本面的變化來看,已公布的1-4月行業運行數據顯示,行業收入增速為14.9%,而利潤總額增速16.4%,5-6月將更趨穩定。此外,由于國家醫保局的設立,市場關心的醫保支付改革,醫保參與藥品招標采購等情況預計仍需較長時間去推廣。

從走勢上看,自2月中旬走強以來,板塊上漲動能來自兩方面。其一,此前醫藥板塊連續兩年大幅跑輸滬深300指數,調整充分,估值端具備優勢;其二,2017年行業增速已經明顯觸底回升,且新的變革不斷出現,賦予了醫藥股更為充足、更為樂觀的成長預期。當前板塊受到市場的看好也正是來自于技術面和基本面的雙重支撐。

確定性較強

從博弈的角度來看,此前盤面的連續回調使得投資者的操作難度加大,無論是藍籌還是成長均較難看到持續性機會,也不容易吸引增量資金介入。在這樣的背景下,前景更為確定的醫藥生物板塊仍被不少機構所看好。

中銀國際證券認為,在整體行情波動性增加的背景下,由于前期醫藥板塊前期漲幅過大,此前雖有所調整,但其上漲邏輯并未改變。尤其從去年起創新研發力度加大,CRO公司持續受益,今年下半年將有部分創新藥完成三期臨床或報產,同時港股對于醫藥板塊創新型公司的上市支持也會提升和支撐A股中相關板塊估值。此外,仿制藥一致性評價的持續推進,也將加速仿制藥市場的格局重塑,對于部分優質仿制藥龍頭企業短期或許因為搶占市場份額加大了銷售費用的投入,影響了利潤增速,但中長期看必將受益于進口替代和醫保結構的調整。

中信證券(06030)在其下半年投資策略中指出,后市醫藥板塊有望從藍籌引領轉向全面開花。2018年一季度醫藥工業整體收入和利潤總額增速分別為16.1%和22.5%,較去年同期上升了5.10和9.10個百分點,扣除兩票制低開轉高開影響保持穩健增長。2018年2月醫保基金結存率達到34.23%,同比提高了2.94個百分點,醫藥板塊整體的外部給付環境依然趨勢性向好。2018年第一季度非醫藥基金醫藥股持倉占比環比上升1.98%達到8.26%,但仍處于歷史較低水平。從估值上看,中小市值績優成長股經過近兩年的調整已具備一定性價比,預計隨著部分公司的大比例增持/回購以及業績超預期等情況的出現,個股在2018年的表現更多會以全面開花的形式來演繹。

不過中金公司(03908)強調,由于此前醫藥板塊的持續上漲,目前板塊核心標的估值均已在歷史高位。在這個時點,從資金面的角度來看,板塊仍有上行空間;從基本面的角度來看,短期估值已經偏高,長期依然有較大空間。因此該機構建議相對收益投資者繼續持有醫藥板塊標的,絕對收益投資者可以適當降低配置,鎖定收益。

本文源自中國證券報

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