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三大股指齊漲逾5% A股后市或將波動上行

來源:華股財經 編輯:華股編輯 時間:2019年02月26日 03:13:19

原標題:三大股指齊漲逾5% A股后市或將波動上行

受多重利好消息刺激,本周一股市應聲大漲。2月25日收盤,A股三大指數漲幅均超5%。其中,上證綜指收漲5.60%,報2961.28點,直奔3000點大關,并創下2015年7月以來最大單日漲幅。同時,滬深兩市合計成交額突破萬億元,達到10406億元。行業板塊全線上漲,非銀金融、計算機等行業漲幅靠前,券商股掀起漲停潮。

招商基金有關人士在接受《中國經營報》記者采訪時表示,今日股市大漲的原因主要有以下幾點:首先,上周五政治局會議集體學習中強調金融是國家重要的核心競爭力,并重提資本市場的戰略地位,提高了市場對于資本市場改革的預期;其次,市場短期連續大漲帶動市場人氣高漲,市場大幅放量也顯示出以兩融為代表的場外資金正在加速流入;另外,流動性寬松預期以及經濟基本面改善預期短期難以證偽也是原因之一。

兩市交易量大增

可以看到,春節假期結束后,政府層面向市場釋放出不少積極的信號。

2月22日下午,中共中央政治局就完善金融服務、防范金融風險舉行第十三次集體學習。中共中央總書記習近平指出,金融是國家重要的核心競爭力,金融安全是國家安全的重要組成部分,金融制度是經濟社會發展中重要的基礎性制度。隨后,《中國證券報》2月25日刊出的評論員文章寫道:“此間觀察家認為,作為全方位、多層次金融支持服務體系中的重要組成部分,包括股票市場在內的資本市場也將成為國家重要核心競爭力的組成部分。”

2月24日,第七輪中美經貿高級別磋商在華盛頓閉幕,雙方進一步落實兩國元首阿根廷會晤達成的重要共識,圍繞協議文本開展談判,在技術轉讓、知識產權保護、非關稅壁壘、匯率等方面的具體問題上取得實質性進展。

此外,2月20日至21日,證監會主席易會滿圍繞設立科創板并試點注冊制有關問題,帶隊赴上海聽取市場機構對相關制度規則的意見建議,并調研督導上海證券交易所相關改革準備工作。

反應到股市上,截至2月25日收盤,上證綜指上漲5.60%,報2961.28點。深證成指收于9134.58點,漲幅為5.59%。創業板指和中小板指分別大漲5.50%和5.21%。兩市超過250只個股漲停。同時,自2019年初以來,上證指數已累計上漲18.74%,兩市成交量也快速放大。

海富通基金方面表示,今年以來的行情特點可以概括為“估值修復”,即春節前由白電、白酒等消費類價值股引領的估值修復,在春節后擴展到TMT為代表的成長股估值修復。

大成中華滬深港300指數基金(LOF)擬任基金經理冉凌浩認為,本輪上漲,主要原因是有多個利好同時提振A股市場。首先,寬信用、寬貨幣的政策超預期。民營企業減稅降負促進經濟活力,個人所得稅降低有望促進消費。同時,放松控杠桿力度,對經濟有輕度刺激作用。

其次,中美貿易摩擦有好轉跡象,外需的影響也在改善。在內外需的雙重影響下,今年初的利好是實質上的利好,從股市表現上來看,近期投資者是明顯意識到了市場可能的改善,參與的熱情被急速點燃。

對于市場變化,上投摩根副總經理、投資總監杜猛認為,首先,壓制市場情緒的幾個因素短期得到緩解:政策環境轉暖、外圍環境平緩,加之外資等長期資金涌入,使A股市場的投資者情緒逐步高漲,推升市場反彈行情越走越高。其次,長期增長動能確認,改革開放方向明確,市場估值處于極低水平,A股市場的長期價值不斷提升。我們可以看到決策層在深化改革、培植長期增長動能方面的決心非常堅定。另外,從行業、企業來看,中國優質企業依然保持較高的盈利能力,整個中國內需市場的消費升級趨勢依然十分確定。

理性看待階段性波動

此輪上漲意味著什么?后市又將如何演繹?對于后市行情,機構投資者普遍持謹慎樂觀態度。

冉凌浩表示,根據持續的跟蹤發現,自2009年以來,即使A股上市公司處在盈利下行周期,春節前后出現春季躁動的概率也較大,持續時間均在一個月左右,基本開啟于流動性改善的預期,2019年起始于全面降準及美聯儲鴿派帶動的全球風險資產改善,結束于經濟和盈利下滑的證實。

在他看來,當前市場環境類似于2012年,均是衰退式寬松的階段,2012年初的上行趨勢從1月6日持續至3月初,市場走勢上行的催化劑在于歐債危機緩釋、全國金融工作會議的召開、央行下調準備金率,兩大主線分別為房地產政策的放松以及溫州金改。而目前的反彈能否延續,取決于春季開工情況和中美貿易談判進程。

談及后市,冉凌浩認為,2018年底A股的估值水平處于歷史較低位,股權風險溢價在經過2018年的大幅抬升后,已接近歷史極端水平,意味著隱含的負面情緒在歷史最差水平的區域內。2019年,各項因素都有不同程度的修復,在信用逐步緩慢改善的背景下,市場將是波動上行的狀態,市場預期與驗證會相互博弈,很難出現單邊市,市場參與者對節奏和結構的把握很關鍵。“結構上,我們沿著信用緩慢擴張的方向,認為機會在于基建、地產、券商,小票與主題性機會(5G、新能源)將較為活躍。同時基于增量資金(海外資金的流入仍將超預期)的偏好,利率下行的趨勢,高股息板塊具備吸引力。”他強調。

招商基金方面認為,當前市場仍處于強勢上漲階段,A股估值尚處于歷史相對低位,短期仍可繼續持股待漲。一方面,央行四季度貨幣政策執行報告顯示貨幣政策的寬松取向不變,流動性寬松局面仍可延續。另一方面,市場的賺錢效應將使得增量資金加速流入,MSCI指數納入A股以及中美貿易戰得以緩和均可能繼續抬升市場的風險偏好。?中期來看,需要關注年報季基本面以及一季度經濟數據回落的風險及監管層面的態度變化對于資金面的影響。

杜猛也表示,融資數據的持續性目前還不確定,企業盈利下行的趨勢也在持續,整個盈利底何時到來還需等待數據的驗證,這期間,受不利數據影響,市場也有可能出現一定程度的波動。“應該長期保持適度樂觀,理性看待階段性波動。”

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